央行为何三个月两度降息
央行为何三个月两度降息_最新
最新消息，三个月央行两度调整中期和短期政策利率。大家了解具体情况吗?下面小编给大家带来关于央行为何三个月两度降息，供大家参考，快来一起看看吧!
央行为何三个月两度降息
“逆回购和MLF的降息以及增量续作皆释放出了明确的货币政策信号，体现出了宏观调控的盈盈暖意，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。”光大证券固收首席分析师张旭指出。
中国民生银行首席经济学家温彬指出，三个月两度降息，主要源于经济修复的内生动力还不强、有效需求仍不足，亟需通过降息等政策加快协同发力以强化逆周期调节，提信心、稳预期、稳增长。近期公布的宏观和金融数据弱于预期，表明实体融资需求明显偏弱，需要通过降息来降低私人部门资产负债表衰退、风险偏好下降的风险，全力支持实体经济。
“同时，当前企业盈利状况下滑，企业中长期贷款拐点将至，支撑力度边际下滑，居民端信用整体收缩，政府债务付息压力不断加大，降成本、扩投资和促消费仍为重要任务。为此，通过降息，可以带动货币市场、债券市场，尤其是中长期信贷市场利率的下降，进而有助于实体经济融资成本的进一步下行，达到为企业降成本和促进稳就业、助力稳投资和激发民间投资内生动能，以及加强财政与货币政策配合、增强政府债务可持续性的目的，为后续国内经济的稳固回升创造良好的货币金融环境。”温彬指出。
本月LPR或将非对称下调
随着MLF利率下调15个基点，将于8月21日出炉的LPR调降几乎板上钉钉。
张旭认为，8月21日所报出的1年期和5年期以上两个期限的LPR都较有可能小幅下行，这有利于保持货币信贷稳定增长、促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。今日的政策利率降息和下周一很可能会出现的LPR下行都具有提振市场信心、激发信贷需求的作用，未来信贷增长的趋势是明朗的，对下一阶段的信贷宜保持理性、乐观的态度。
同时市场预期，本月的LPR有可能非对称降息。
温彬认为，在8月MLF利率再度下调带动下，本月LPR预计将跟随下调，1年期、5年期以上LPR或分别调降10个基点、15个基点。
王青认为，考虑到当前楼市运行状态，8月5年期LPR报价更大幅度下调的可能性较高，下调幅度可能会达到0.2至0.25个百分点，1年期LPR报价有可能下调0.1个百分点。这将带动新发放居民房贷利率较快下行，释放更为明确的稳楼市信号，扭转市场预期，推动房地产行业尽快实现软着陆。这对下半年稳增长和防风险都具有重要意义。
他同时认为，根据存款利率市场化调整机制，存款利率将参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。这意味着在6月和8月1年期LPR报价下调、以及近期10年期国债收益率持续下行推动下，新一轮存款利率下调过程或将开启。这将缓解银行净息差下行压力，持续降低实体经济融资成本，并推动银行较快下调存量房贷利率。
MLF利率下调15个基点至2.5%
8月11日，央行公布7月社融数据显示，当月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，为2009年11月以来最低水平。随后，市场对降准降息的预期加速升温，因此市场对本次MLF续做操作格外关注。
随着8月MLF操作的开展，“降息”也随之落地。今日，央行开展4010亿元一年期MLF操作，此次中标利率下调15个基点至2.5%，年内第二次降息，且下调幅度高于6月(下调10个基点)。
分析本次央行“降息”原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示：“央行降息超市场预期，主要是7月金融数据再度弱于市场预期，显示实体经济融资需求偏弱，促内需稳增长压力增大;央行进一步调降利息，降低实体经济融资成本刺激消费和投资;同时，MLF利率下调，有助于带动LPR利率同步调降，有助于降低企业和房贷利率，有助于促进房地产复苏回暖。”
东方金诚首席宏观分析师王青指出，本次超预期降息的主要原因有三个：首先，7月以来出口延续两位数负增长，楼市低位运行，消费、投资整体上也在延续偏弱运行态势，有必要继续加大稳增长政策力度;其次，7月金融数据偏低，也显示市场主体融资需求不足，当前有必要进一步降低企业和居民信贷成本，刺激信贷需求;最后，当前物价水平偏低是不争的事实，这为货币政策在稳增长方向适度发力提供了较大空间。
王青还补充到：“本次作为中期政策利率的MLF利率下调0.15个百分点，而短期政策利率7天期逆回购利率下调0.1个百分点，为政策利率体系内的非对称降息。背后或与政策面当前着力引导实体经济融资成本下行，同时抑制资金在货币市场空转套利有关。”
专家：本月5年期以上LPR可能下调幅度更大
8月MLF到期规模为4000亿元，因此央行在8月超额续做4010亿元，实现净投放10亿元，加量规模较上月进一步缩水。
记者注意到，去年以来，央行已经连续9个月超额续做MLF。去年12月至今年8月分别小幅加量进行了1500亿元、790亿元、1990亿元、2810亿元、200亿元、250亿元、370亿元、30亿元和10亿元操作。
王青表示，8月MLF小幅加量续做，释放支持三季度银行加大信贷投放力度的信号;7月信贷低迷为短期现象，三季度贷款投放整体上仍有望实现同比多增;综合考虑当前经济金融形势，不排除三季度实施年内第二次降准的可能。
温彬指出，本月MLF小幅超量续做、7天逆回购大幅加量投放，主要用于对冲短期税期高峰影响，但因当前资金面整体延续宽松、资金利率低于政策利率中枢运行、市场杠杆率高企、银行对MLF续做的需求降低等影响，MLF大量超额续做的必要性不强。
预测后续政策利率动向，王青认为，8月MLF利率下调，21日公布的LPR报价也将跟进调整，其中5年期以上LPR报价可能下调幅度更大。
周茂华认为，本月LPR利率同步下调概率大。预计三季度降准、结构工具仍在工具箱，主要是央行通过降准、结构工具，释放长期限、低成本流动性，有助于进一步降低银行负债成本，增加信贷投放能力，引导金融机构加大实体经济薄环节和重点新兴领域支持;同时，三季度专项债发行节奏有望加快，央行通过降准确保长期限流动性保持合理充裕。
周茂华还表示：“综合考虑目前房地产行业、企业面临的压力更大，政策可能略有倾斜，预计LPR5年期报价基准利率下调幅度相对更大一些，拓展各地房地产因城施策调控空间，提振楼市需求，加快推动房地产复苏。”
有效降低银行负债端与实体部门成本
逆回购和MLF利率分别是我国的短期和中期的政策利率。央行通过逆回购和MLF利率释放货币政策信号、通过逆回购和MLF操作调节银行体系流动性并影响市场基准利率，并最终影响至贷款等金融市场产品的利率。
对于本次降息，受访专家指出，银行净息差压力将得到缓解，实体部门的成本也得到降低。
财信研究院副院长伍超明对记者说，之前商业银行净息差已降至自律监管标准1.8%的下方，未来随着存量个人住房贷款利率下调、新增企业综合融资成本和居民信贷利率继续稳中有降，预计商业银行面临的利率、流动性等约束将进一步增强，制约其扩信贷意愿与能力。本次降息将有利于降低银行负债端成本，增加其信贷供给意愿与能力。同时，当前国内实际利率处于高位，居民、企业“降成本”诉求偏强，此次降息预计每年将降低实体部门利息支出3600-5400亿元。
根据Wind数据，8月15日将有4000亿元MLF到期和60亿元逆回购到期，故央行当日净投放1990亿元，其中MLF在8月实现小额加量续作、7天期逆回购实现大额加量投放。温彬对此表示，此举主要用于对冲短期税期高峰影响，但因当前资金面整体延续宽松、资金利率低于政策利率中枢运行、市场杠杆率高企、银行对MLF续作的需求降低等影响，MLF大量超额续作的必要性不强。